Какие типы финансовой устойчивости выделяют. Финансовая устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.
Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом обшей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него
средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:
положение предприятия на товарном рынке;
производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;
степень его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
наличие неплатежеспособных дебиторов;
эффективность хозяйственных и финансовых операций.
Эти факторы могут классифицироваться по:
месту возникновения (внешние и внутренние);
важности результата (основные и второстепенные);
структуре (простые и сложные);
времени действия (постоянные и временные).
Анализ балансовых соотношений позволяет определить тип финансовой устойчивости предприятия:
абсолютный - собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
нормальный - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;
неустойчивый - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов;
кризисный - запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования, предприятие находится на грани банкротства.
Кроме того, можно определить показатели структуры капитала, поскольку в долгосрочном аспекте именно соотношение интересов собственников и кредиторов компании, а также степень зависимости финансовой политики предприятия от заемных средств определяют уровень его платежеспособности.

Еще по теме 14.1. Понятие финансовой устойчивости и факторы, влияющие на нее:

Понятие банковской ликвидности, факторы, влияющие на нее. Управление ликвидностью банка
Методы расчета цены лицензии и факторы, влияющие на нее
1.1. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УСТОЙЧИВОСТЬ РАЗВИТИЯЭКОНОМИКИ ЭНЕРГЕТИКИ
1. Понятие финансовой устойчивости, факторы ее изменени

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость есть прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам . Финансовая устойчивость и её оценка - часть финансового анализа в организации. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели.

Виды финансовой устойчивости

В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость. Однако, имеют место основные виды устойчивости :

Абсолютная финансовая устойчивость

показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

Нормальная финансовая устойчивость

предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы, текущие активы превышают кредиторские задолженности.

Неустойчивое состояние характеризуется нарушением платеже способности: предприятие вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат,наблюдается снижение доходности производства
Кризисное финансовое состояние грань банкротства

Такая классификация объясняется уровнем покрытия собственными средствами заемных, соотношение собственного и заемного капитала для покрытия запасов.

Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности.

Ликвидность и платежеспособность

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника 2. Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. 3. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. 4. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. 5. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объёмы её краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника 6. Коэффициент автономии (финансовой независимости). Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. 7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для её финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. 8. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и её удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. 9. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника 10. Рентабельность активов. Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. 11. Норма чистой прибыли. Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

Примечания

Wikimedia Foundation . 2010 .

Финансовая инновация
Финансово-экономическое обоснование

Смотреть что такое "Финансовая устойчивость" в других словарях:

финансовая устойчивость - устойчивое финансирование — [Англо русский глоссарий основных терминов по вакцинологии и иммунизации. Всемирная организация здравоохранения, 2009 г.] Тематики вакцинология, иммунизация Синонимы устойчивое финансирование EN financial… …

Характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. По английски: Financial stability См. также: Платежеспособность Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

Финансовая устойчивость предприятия - характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

финансовая устойчивость компании - Характеристика уровня риска деятельности компании с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. Тематики экономика EN financial stability … Справочник технического переводчика

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ СТРАХОВЫХ ОПЕРАЦИЙ - способность страховщика к сохранению баланса между доходами от страховой деятельности и расходами на выполнение обязательств перед страхователями. При этом доходы от инвестиц. деятельности принимаются в расчет только в той их части, к рая заранее … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ЭМИТЕНТА - способность эмитента акций (облигаций) обеспечить рост прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска … Внешнеэкономический толковый словарь

Абсолютная финансовая устойчивость компании - (предприятия)(Absolute financial stability) — ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат (на ближайшую перспективу) … Экономико-математический словарь

абсолютная финансовая устойчивость - Ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат. [ОАО РАО "ЕЭС России" СТО 17330282.27.010.001 2008] Тематики экономика EN… … Справочник технического переводчика

абсолютная финансовая устойчивость компании (предприятия) - Ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат (на ближайшую перспективу). Тематики экономика EN absolute… … Справочник технического переводчика

Устойчивость предприятия - – способность эффективно функционировать в изменяющихся условиях конкурентной рыночной среды (производственно техническая, снабженческо сбытовая, финансовая устойчивость и т. д.) … Коммерческая электроэнергетика. Словарь-справочник

Книги

Финансовая устойчивость предприятия. Критерии и методы оценки в рыночной экономике , Грачев Алексей. В настоящем учебном пособии обосновываются факторы, разрабатываются критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятия. Особое место отводится моделированию финансовой устойчивости…

Успешное функционирование субъекта хозяйствования зависит, как известно, от результатов его финансово-хозяйственной деятельности. В связи с этим на предприятии возникает необходимость в оценке достигнутых результатов в критическом анализе всех сфер деятельности и перспектив его развития. Для этой цели используют анализ финансового состояния компании, который наиболее полно раскрывает те или иные стороны хозяйственной деятельности и помогает найти эффективные пути решения выявленных проблем.

Диагностика финансового состояния предприятия включает в себя анализ целой системы различных показателей, среди которых важнейшая роль принадлежит анализу финансовой устойчивости. Оценивая финансовую устойчивость компании на основании открытой бухгалтерско-финансовой информации, поставщики и покупатели смогут принять объективные управленческие решения о возможности сотрудничества, участники (акционеры) - оценить доходность своих финансовых вложений, а также направления использования чистой прибыли, управленцы – обнаружить резервы повышения эффективности операционной и инвестиционной деятельности и, на их основе, разработать стратегию развития фирмы.

Анализ экономической литературы свидетельствует о том, что многие авторы по-разному трактуют понятие финансовой устойчивости. Рассмотрим некоторые из них.

Так, Савицкая Г.В. дает определение финансовой устойчивости предприятия, как способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равенство между имуществом предприятия и источниками его формирования в условиях изменяющейся внутренней и внешней среде, обеспечивать его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в рамках приемлемого уровня риска. В свою очередь автор Ивасенко А.Г. солидарна с данным определением и обобщает его тем, что финансовая устойчивость - независимость предприятия от источников финансирования .

Такие авторы, как Ковалева, А.М., Алексеева А.И, Войтоловский Н.В., Мельникова Л.А., Родионова Н.В., Родионова С.П. и Федотова М.А., Лапуста М.Г. трактуют данную категорию как такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое способствует развитию предприятия за счет прироста роста чистой прибыли при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска .

В своих учебниках Гиляровская Л.Т. и Скамай Л.Г. считают, что финансовая устойчивость формируется за счет стабильного превышения доходов над расходами компании, которое обеспечивает возможность свободно маневрировать финансовыми ресурсами организации и, при помощи их эффективного использования, способствует бесперебойному процессу производства и реализации товаров, расширению и обновлению .

В научных трудах Русака Н.А. и Русака В.А. понятие финансовой устойчивости выступает в качестве критерия надежности для партнеров фирмы: финансовая независимость, достойность финансовых ресурсов, бесперебойность видов деятельности, наличие производственного потенциала .

В свою очередь, Ковалев В.В. связывает сущность финансовой устойчивости организации только с оценкой способности предприятия исполнять принятые на себя долгосрочные обязательства.

Исследователь Бабич А.А. определяет финансовую устойчивость как способность компании осуществлять свою уставную деятельность в условиях постоянных внешних и внутренних изменений. В целях долгосрочного функционирования предприятие должно решить ряд задач: сформировать эффективные договорные отношения с поставщиками и покупателями; осуществлять регулярный мониторинг деятельности конкурентов; создать внутрифирменный контроль планово-экономических показателей деятельности компании .

Профессор Шеремет А.Д. рассматривает финансовую устойчивость как составную часть оценки финансового состояния предприятия. Как и Григорьева Т.И., говорящая о том, что финансовая устойчивость – это оценка разных сторон деятельности компании и комплексный индикатор ее эффективного функционирования. Финансовая устойчивость – это один из факторов ее застрахованности от возможного банкротства .

Исследователь Андреев С.А. трактует финансовую устойчивость как состояние счетов компании, гарантирующее ее платежеспособность. Действительно, поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является «катализатором» определенного изменения финансового состояния, причиной перехода организации из одного типа устойчивости в другой .

Систематизировав все возможные определения категории «финансовая устойчивость предприятия», можно выделить два подхода к ее изучению:

1. содержательный подход предполагает, что финансовая устойчивость это такое состояние ресурсов предприятия (трудовых, финансовых, информационных), а также процесс их формирования и использования, в результате которого происходит расширение масштабов деятельности организации на базе увеличения экономического потенциала, при поддержании стабильного уровня прибыли, платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности в условиях приемлемого уровня риска .

В рамках данного направления, автор Ерошевский С.А. дает следующие характеристики финансовой устойчивости предприятия: способность организации осуществлять основные и дополнительные виды деятельности, обеспеченность собственными оборотными средствами, контроль финансово-эксплуатационных потребностей, соблюдение финансовой дисциплины, эффективность вложений в активы, наличие ресурсов для осуществления инвестиционных программ и реализации инновационных проектов, .

2. индикаторный подход: при котором под финансовой устойчивостью понимается комплексный индикатор, важнейшая характеристика финансового состояния предприятия (система абсолютных и относительных показателей, соотношение собственного и заемного капитала, коэффициенты структуры баланса) .

В экономической литературе приведено множество подходов к классификации финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрим часто встречающиеся в научных работах ученых-экономистов классификационные основания :

по срочности выделяют: краткосрочную финансовую устойчивость - проявляется короткое время (до 1 года), среднесрочную - достигнута на данном уровне использования производственного потенциала под воздействием реальных условий и факторов, долгосрочную финансовую устойчивость - проявляет в течение длительного периода времени и не зависит от смены производственного цикла и менеджмента;
по структуре: формальная финансовая устойчивость (формируется искусственно) и реальная (конкурентная), которая формируется в условиях рыночной конкуренции с учетом наличия возможностей к расширению масштабов производства;
по способам управления – консервативная финансовая устойчивости (возникает ввиду консервативной политики предприятия) и прогрессивная (является результатов умеренной или агрессивной политики, реализуемых в условиях конкуренции);
по возможности регулирования - открытая финансовая устойчивость предполагает наличие возможностей воздействия на показатели эффективности и результативности деятельности предприятия, с учетом изменяющихся внешних условий, и закрытая – основывается на их отсутствие;
с точки зрения полезности - активная (направлена на повышение финансовых результатов деятельности предприятия и долгосрочное его развитие) и пассивная (основывается на решении оперативных задач и не вмешивается в развитие предприятия);
по месту возникновения – локальная (встречается на предприятиях отдельного региона), глобальная – в масштабах страны;
по возможности планирования - планируемая (сформирована в рамках планов предприятия) и не планируемая (достигнута несмотря на прогнозы компании);
по достаточности - достаточная финансовая устойчивость (характеризуется отсутствие у компании дефицита ресурсов, возможностью своевременного исполнения своих обязательств, наличием резервов). Недостаточная устойчивость проявляется в снижении показателей ликвидности и платежеспособности, наличием высокого уровня дебиторской задолженности. Избыточная устойчивость, встречается редко и характеризуется чрезмерными платежеспособностью, кредитоспособностью и другими показателями финансовой устойчивости.
с точки зрения контроллинга - текущая финансовая устойчивость (формируется в рамках отчетного периода) и перспективная (возможна в рамках предстоящего периода);
по типу финансовой ситуации – абсолютная и нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние.

Таким образом, несмотря на множество определений финансовой устойчивости предприятия, в данной статьи приведены два подхода к ее толкованию: содержательный и индикаторный, которые могут быть актуальными в определенных случаях, и могут применяться отдельно. Также, в работе приведены различные классификационные основания финансовой устойчивости предприятия.

Список литературы:

Артеменко В.Г. Экономический анализ: учеб. пособие / В.Г. Артеменко, Н.В. Анисимова. – М.: КНОРУС, 2011. 288с.
Войтоловский Н.В. Комплексный экономический анализ предприятия: учеб. пособие / Н.В. Войтоловский, А.П. Калинина, И.И. Мазурова. – СПб.: Питер, 2009. 576с.
Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник. – М.: ТК Велби, Проспект, 2006. 360с.
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник. – 2-е изд. – М.: Юрайт, 2012. 462с.
Ерошевский С.А. Финансовая устойчивость организации: вопросы оценки и управления [Текст] / С.А. Ерошевский // Экономические науки. 2013. № 6 (103). С. 34-38.
Ивасенко А.Г. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие / А.Г. Ивасенво, Я.И. Никонова. – М.: КНОРУС, 2008. 208с.
Ковалева А.М. Финансы фирмы:учебник / А.М.Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. – 4-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2011. 522с.
Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий): учебник / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. – М.: ИНФРА-М, 2008. 575с.
Мельцас Е. Понятийный аппарат финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2014. - № 3. - С. 220-222.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. – 3-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2004. 425с.
Чараева М. В. Исследование финансовой устойчивости, ее влияние на инвестиционный потенциал // Финансы и кредит. - 2013. - № 5(533). - С. 11-16.
Шекшуев А.В. К вопросу о классификации и потенциале финансовой устойчивости предприятия // Вестник ИГЭУ. - 2011. - №2. - С.1-4.
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: учеб. пособие /А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев.– М.: ИНФРА, 2003. 237с.
Классификация видов финансовой устойчивости [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_finansovoj_ustojchivo... (дата обращения 22.10.2017).

Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска .

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура предприятия «собственный капитал - заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости .

Анализ финансовой устойчивости предприятия является важнейшим этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.

В первую очередь финансовое состояние предприятия оценивается его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в конкретный период времени. Условие достаточности соблюдается тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. имеет устойчивую способность отвечать по своим долгам в любой момент времени .

Под финансовой устойчивостью следует понимать его платежеспособность во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются прежние и новые долги. Рассчитанная по определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличивать заемные средства, а с другой – нерационально использовать уже накопленные собственные средства .

Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:

˗ состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

˗ динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

˗ наличия собственных оборотных средств;

˗ кредиторской задолженности;

˗ наличия и структуры оборотных средств;

˗ дебиторской задолженности;

˗ платежеспособности.

Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия .

Платежеспособность предприятия выступает важнейшим показателем финансового равновесия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежеспособные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производственную оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и т.д., то есть своевременно оплачивать свои обязательства .

Для внешних пользователей оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности предприятия.

Считается, что предприятие ликвидно, если имеющееся покрытие в виде оборотных и внеоборотных активов превышает потребность в платежеспособных средствах либо совпадает с ней. Уточняя понятие ликвидности, следует отметить, что оно характеризует такое финансовое состояние, при достижении которого предприятие не только сможет выполнить свои финансовые обязательства, но гарантировать продолжение производственно-хозяйственной деятельности в определенном периоде времени. Если же потребность в платежеспособных средствах неоднократно превышает их поступление, возникает разрыв ликвидности, что может привести к неплатежеспособности предприятия .

Ликвидность проявляется, как:

˗ ликвидность имущества, т.е. возможность быстрой продажи собственного капитала и дебиторской задолженности, превращая их в деньги;

˗ ликвидность в смысле такой возможности у предприятия, при которой оно может удовлетворить обязательства не только за счет внутренних, но и реального привлечения внешних источников .

Исходя из этого, следует различать ликвидность предприятия и ликвидность баланса. Понятие ликвидности предприятия включает в себя не только ликвидность баланса, понимаемую как возможность предприятия превратить свои учтенные в балансе активы в наличность с учетом того, что срок превращения соответствует сроку погашения долговых обязательств, но и возможность предприятия при необходимости занять средства на стороне и погасить в срок обязательные платежи.

При анализе платежеспособности и финансовой устойчивости с целью управления исследуется ликвидность баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Достижение финансового равновесия подразумевает соблюдение идентичности потоков поступлений и выплат как по величине, так и по срокам. Оценка ликвидности баланса позволяет характеризовать возможности субъекта хозяйствования обратить активы в наличность для погашения своих обязательств, а степень этой возможности – какими активами (наиболее ликвидными, быстро или медленно реализуемыми) характеризуется та или иная платежеспособность .

Платежеспособность предприятия принято измерять показателями, проявляющимися в виде тех или иных коэффициентов, характеризующих отношение оборотных активов (общей суммы или части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств из имеющихся оборотных средств. Они также указывают на временный период, в котором предприятие характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов .

Существуют определенные недостатки в использовании коэффициентов для анализа платежеспособности. Среди них можно выделить статичность - расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих средств поступления от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность предприятия лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей - от будущих поступлений .

В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и «унаследованную» устойчивость.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов .

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

«Унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов .

Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую - со стабильным развитием предприятия. На мой взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.

В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и финансовую устойчивость предприятия.

Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия .

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономичечскими отношениями - сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики.

Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

Финансовая устойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства .

Таким образом, финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Управление в широком смысле слова всегда предполагает наличие объекта и субъекта управления. Так и в случае управления финансовой устойчивостью предприятия: объектом управления является движение финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе, а субъектом управления - специальная группа людей, которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта .

Что касается непосредственно понятия финансовой устойчивости, то его можно охарактеризовать с двух сторон, рассмотреть в двух разрезах. Различия в данных подходах связаны с тем, что, с одной стороны, финансовая устойчивость предприятия может быть определена как характеристика текущего финансового состояния предприятия, а с другой - финансовая устойчивость рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия в перспективе. В соответствии с первым подходом, внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, когда имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства: то есть текущие активы предприятия больше или равны текущим пассивам предприятия. Согласно второму подходу, определение финансовой устойчивости может быть сформулировано следующим образом: финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников. По данному определению финансовая устойчивость является более широким понятием, чем только платежеспособность. Таким образом, соответствующий подход предполагает обеспечение финансовой независимости организации в долгосрочной перспективе. Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Если структура «собственный капитала - заемные средства» имеет значительный перевес в сторону долгов, то это говорит о том, что у предприятия есть тенденция к банкротству в будущем, в особенности, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат денег в «неудобное» для предприятия время .

Итак, финансовая устойчивость - залог стабильного существования и функционирования предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости и управлении ею заслуживает особого внимания. Для этого следует проводить следующие действия:

˗ анализ ликвидности баланса;

˗ горизонтальный и вертикальный анализ баланса;

˗ расчет относительных показателей ликвидности;

˗ определение размеров источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат;

˗ расчет финансовых коэффициентов устойчивости.

Финансовая устойчивость является одной из характеристик финансового состояния организации и определяется множеством факторов. В их числе – факторы внешней среды, уровень диверсификации деятельности организации, качество менеджмента, сбалансированность финансовых потоков, наличие хорошо продуманной стратегии развития.

В целомфинансовая устойчивость организации характеризуется ее независимостью от внешних источников финансирования и означает такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая устойчивость означает:

1) сбалансированность финансовых потоков за счет стабильного превышения доходов над расходами;

2) свободное маневрирование денежными средствами и их эффективное использование;

3) бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

Как уже было отмечено выше, на финансовую устойчивость оказывают влияние внутренние и внешние факторы.

К внешним факторам относятся:

– экономические условия хозяйствования, которые определяются уровнем развития институтов – законодательно-правовых, финансовых, экономических, социальных и т.п.;

– господствующие в обществе техника и технологии (технологический уклад) ;

– уровень платежеспособного спроса. Еще Кейнсом было отмечено, что в периоды нестабильности в экономике население придерживает свои сбережения. Это явление Кейнс называл «ловушкой ликвидности».

– налоговая и денежно-кредитная политика государства. Чрезмерное налоговое бремя может нарушить финансовую устойчивость организации. Однако, рост налоговых ставок не может быть беспредельным. В свое время Лаффер ввел такое понятие, как «запретительная область налоговых ставок», которая характеризуется снижением налоговых поступлений в централизованные денежные фонды государства. Чрезмерное налоговое бремя сдерживает позитивное развитие субъектов хозяйствования, ведет к дефициту финансовых ресурсов, снижает уровень доходности капитала, препятствует интенсивно расширенному воспроизводству на интенсивной основе и в целом негативно сказывается на уровне конкурентоспособности. В свою очередь, высокие процентные ставки по коммерческим кредитам делают их привлечение для организации чрезмерно дорогостоящим, что затрудняет реализацию инвестиционных проектов, ориентированных на развитие бизнеса;

– уровень развития внешнеэкономических связей, который во многом способствует не только расширению рынков сбыта, но и определяет возможность приобретения организацией не имеющего аналогов на внутреннем рынке оборудования и технологий;

– отраслевая принадлежность организации. Для организаций, деятельность которых является моноориентированной (например, добыча сырья, либо его переработка) характерны высокие риски развития. Благополучие организации во многом зависит от спроса и цен на внутреннем и внешнем рынках на сырьевые ресурсы.

– уровень доходов потребителей, который во многом определяется благополучием на микроуровне и тесно связан с выше перечисленными факторами.

К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость, относятся:

– конкурентоспособность и структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

– размер и структура доходов и расходов организации, их соотношение;

– состояние и структура имущества;

– структура капитала организации (собственного и заемного) и эффективность его использования;

– компетентность и профессионализм менеджеров, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики, ориентированной на стратегическую перспективу и умение реагировать на изменение факторов внутренней и внешней среды и др.;